股权投资回购协议是什么意思

　　股权回购（Buy Back），是指在私募股权基金投资期结束时，如果被投资企业没有能够达到某种双方约定的条件（比如，没有能够实现IPO或者没有能够达到约定的某种盈利指标），私募股权投资人有权要求，被投资企业的控股股东或者管理层回购基金所持有的股权。除股权回购之外，还可以同时要求股东或者管理层支付一定的补偿金，以预防投资目的进一步落空。

　　股权回购一般有三种方式：

　　第一：控股股东的回购

　　控股股东回购，是指被投资企业的控股股东在回购条件满足时，自筹资金回购私募股权基金所持有的股权。这种方式是股权回购中比较常见的一种形式。

　　第二：管理层回购

　　管理层回购，是指被投资企业的管理层在回购条件满足的时候，自筹资金回购基金的股权。在实践中，管理层回购主要面临的问题是，回购资金如何有效地保障。

　　第三：企业减资

　　无论是控股股东回购还是管理层回购，都要求回购方有足够的资金可以收购私募股权基金所持有的企业股权。如果回购方缺乏回购资金，则不排除采用回购方企业减资的方式，满足私募股权基金退出被投资企业的要求。减资的标的物，是私募股权基金通过增资所持有的被投资企业的股权，减资额是增加的注册资本金以及未分配利润或者资本公积金。

　　本质上讲，股权回购是PE保证利益的一种商业模式。