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南都电源（300068）——下文简称“公司”

2021年1月30日，公司发布业绩预告，预计2020年将实现归母净利润2.5亿元~3.4亿，扣非净利润将亏损1.8亿元~2.7亿。

然而4月3日，公司发布业绩修正公告，2020年归母净利润为-2.79亿，扣非净利润为-7.77亿。

一下子多了约5个亿的亏损，公司解释是：分别对固定资产、长投、存货计提了减值准备，部分收入未达到确认标准，以及计提了售后服务费，合计减少损益近5亿。

随后公司作出了更详细的说明。

2020年度计提资产减值准备的资产主要为：应收票据、应收账款、其他应收款、存货、合同资产、固定资产、长期股权投资和商誉。

可以说，能减的都减了。

一般认为，这样大的计提减值，是因为今年的业绩已经差无可差，干脆狠心一点，把所有的亏损一次清算，那下一年的业绩就会相对好看。

而下一年的业绩，估计也不会太好看。

多年来营收上涨而净利润下降，增收不增利，果然2020年，在营收创新高的情况下，净利润亏损了。

公司资金缺口较大，换句话说，公司根本不能产生资金，公司没有赚钱的能力。

公司是私人控股，前三大股东质押率分别为48.65%、100%、100%，劝退。

公司主营5G通信及数据中心、智慧储能、绿色出行，资源回收等业务，感觉上风马牛不相及。

主要利润来自于铅蓄电池产品，毛利率只有12.13%。另外，铅酸蓄电池虽然也是动力电池，不过是电动自行车领域的动力电池，与热炒中的汽车新能源是两个概念。

公司的资产负债率为59.66%，其中短期/长期+一年内到期负债总计为49.18亿元，而公司货币资金仅有10.80亿元。

2020年利息支出为2.28亿元，而同期净利润为亏损2.81亿元，不要说还借款，连还利息也成了难题。

综上所述：

公司不是好公司，2020年计提的资产中，存货和应收账款虽然计提了，还是有相当多的剩余，未来估计还会有减值的风险。

至于商誉，2011年9月，公司收购了界首市华宇电源有限公司（简称“南都华宇”）51%股权和浙江长兴五峰电源有限公司（以下简称“长兴南都”）80%股权。但由于电动自行车用动力电池市场竞争激烈，公司分别在2014年、2015年、2018年对长兴南都计提了0.1亿元、0.01亿元，0.06亿元的商誉。

2015年11月，公司以3.16亿收购了安徽华铂再生资源科技有限公司（简称“华铂科技”）51%的股权，评估增值260%，形成商誉2.32亿。2017年3月，公司再次以19.6亿元收购华铂科技剩余的49%股权。相当于华铂科技的估值由6亿飙升至40亿。而华铂科技的毛利率每年仅为0.05%左右，近乎为零。

不得不说，公司的大手笔收购令人吃惊，至于收购而来的利润，当然是体现不出来，只能说，这些投资基本是亏损的。

公司进军电动自行车行业，相比起新能源汽车，算不算曲线追赶呢！