2020年美的空调价格表大全,2020年美元还会涨吗

　　本文选自海通证券研究报告《家电行业2020年度策略：不畏浮云遮望眼》。 　　

　　

　　2019年格力美的价格策略与出货增速有所分化 　　

　　

　　主导战略的选择与年内出货量增长率的差异化。从零售价格来看，上半年美的降价幅度超过格力，单月月均差价最大，甚至超过1000元。三季度以来，格力价格向下松动，但降价幅度仍不及美的。与差异化价格相对应的是差异化的出货量增速，美的降价获得份额，格力份额流失。 　　

　　

　　 　　

　　

　　双11拉开价格战序幕，龙头终端份额有望回升 　　

　　

　　1.11格力拉开价格战序幕，美的跟进。我们认为2020年空调价格大概率同比下行，但龙头终端份额有望回升.格力的终端价格在今年三季度开始松动，11.11用两款特价机型吹响了价格战号角，开始了价格攻势。我们认为，在渠道库存和能效标准更新的双重压力下，行业价格战是迟早不可避免的。在不得不打价格战的情况下，龙头主动去库存，提高份额是比较好的策略。一方面解除库存后顾之忧，另一方面清理行业结构，份额进一步提升，地位会更加稳固。 　　

　　

　　 　　

　　

　　产品端：空调价格战肃清行业，冰洗产品结构继续升级 　　

　　

　　展望2020年，我们认为空调价格战将使终端呈现一定的产品“降级”趋势，产品结构有望在冰洗稳步提升下继续升级。中怡康的数据显示，截至19H1，空调三级能效产品仍占32%，定频产品占23%。我们认为空调价格战有助于淘汰低能效等级和定频产品。 　　

　　

　　 　　

　　

　　渠道端：存量竞争下的新零售变革 　　

　　

　　2019年，在终端零售疲软的背景下，行业开始尝试和讨论新零售变革。一方面，渠道商有所动作：线上巨头苏宁JD.COM下沉线下渠道，苏宁零售云、JD.COM家电卖场快速扩张，实现线上线下渠道打通；另一方面，传统厂商纷纷回应：Oaks.com、美的美云销售模式直抵终端，小B客户增加更多渠道网络人脉。 　　

　　

　　我们认为这轮渠道变革将持续展开,本质上是需求下行后，品牌商自建渠道与渠道商对下沉市场新一轮的跑马圈地。 　　

　　

　　 　　

　　

　　需求端：竣工数据有望带动需求回暖 　　

　　

　　2016年以来施工和竣工面积的差异一直在加大，19Q3竣工数据出现逐月好转、增速提高的迹象。考虑到家电需求将在房屋竣工交付后产生，我们认为后续行业需求的回暖有望受益于地产交付的逐步释放，从而带动地产之后的厨电、照明等周期性较强的板块的基本面和估值修复。 　　

　　

　　 　　

　　

　　资金面：外资流入下的核心资产重估契机 　　

　　

　　资本持续流入北方，偏爱家电。11月21个交易日，有19天北向资金净流入。11月26日，随着MSCI第三次扩容最终生效日期的到来，北上资金流入达到214亿元。就流入板块而言，家电龙头受到北上资金的青睐：家电年均流入量远高于整个市场的家电市值。 　　

　　

　　 　　

　　

　　很多板块龙头股的外资持仓比例一直高于基金持仓比例。截至19Q3，对比外资持股比例(QFII持有鲁港通股份)，大部分板块龙头股的外资持股比例已经高于基金。我们认为外资的持续流入将在一定程度上分享板块的主导定价权，主导估值体系有望重构。 　　

　　

　　 　　

　　

　　写在最后： 　　

　　

　　一年五次的如鲫鱼过江，双五年的如晨星。点击头像关注，来确幸股票APP，查看更多干货，找到做中长线的伙伴儿~.般稀少