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本报记者 刘颖 张荣旺 北京报导
近来,渤海租借(000415.SZ)发布2021年半年度成绩预告,上半年公司估计亏本6亿元至12亿元,比去年同期削减亏本约52.27%至76.14%。
虽然亏本削减,但以飞机租借为主业的渤海租借仍面对较大压力。在上半年的成绩预告中,渤海租借指出,受全球疫情及游览约束办法的继续影响,渤海租借飞机租借事务仍面对租金延付、租金违约及承租人破产的危险。
一位租借职业专家对《我国运营报》记者表明,疫情仍存在必定的不确认性,全球飞机租借职业遍及受疫情影响难以收回租金,大都处于亏本状况,现金流较为严峻。
一位业内人士指出,飞机租借事务受疫情影响而下滑仅是影响公司赢利的一小部分,关于租借公司而言,行将会集到期的债款更值得重视。
渤海租借在7月1日对深交所的回函中指出,到2020年底,公司境内包含上市公司母公司、天津渤海租借有限公司及横琴租借在一年内的到期债款算计约190.51亿元。
依据联合资信评价股份有限公司公告,到本年年底之前,渤海租借将有4只债券会集到期,债券余额为28.35亿元。一起,渤海租借旗下已有多笔债券呈现展期。
关于怎么缓解债款压力等问题,渤海租借对《我国运营报》记者表明,公司在半年报发布期,依据监管的相关规定,不方便承受采访。
近30亿债券年底前到期
依据企业预警通,公司现在有6只债券,债券存量规划为43.72亿元,包含公司债“18渤金01”“18渤金02”“18渤金03”“18渤金04”“18渤租05”,以及超短期融资券“19渤海租借SCP002”。其间,5只债券均于2018年下半年发行。
6月23日,中证鹏元公告称,若“18渤金01”2021年第2次债券持有人会议仍未能取得经过,渤海租借估计无法如期兑付“18渤金01”本息。
企业预警通显现,“18渤金01”的债券起息日为2018年6月20日,期限3年,票面利率7%,于本年6月20日到期。
依据渤海租借7月2日发布的《关于“18渤金01”2021年第2次债券持有人抉择的公告》,“18渤金01”债券自到期日起本金展期两年,期间展期利率为4%/年,按年付息。关于展期利率4%/年的厘定,公告中表明,是经“18渤金01”2021年第2次债券持有人会议表决经过,契合合理审慎的定价准则。
关于展期的原因以及展期利率下调的原因,渤海租借并未承受采访。而买卖价格与商场价格之间差异较大,华安财保财物办理有限职责公司(以下简称“华安财物”)在公告中解说称,“本次买卖意图为应对无法到期兑付本金的危险处置,展期的定价进程经渤海租借及主承销商与委托人、我司及其他债券持有人洽谈及表决,统筹对委托人及保险资金权益的维护、计划可执行性等方面”。据了解,华安财物账户持有2.1亿元面值的“18渤金01”债券。
这并非渤海租借的债券第一次展期。2020年9月,5亿元规划“19渤海租借SCP002”产生展期,本年6月该债券本金再次展期至2022年3月。
6月30日,联合资信评价股份有限公司公告,经过对渤海租借主体及相关债券的信誉状况进行盯梢剖析和评价,确认下调渤海租借股份有限公司主体长时间信誉等级为A- ,“18渤金01”“18渤金02”“18渤金03”“18渤金04”“18渤租05”信誉等级为A- ,评级展望为负面。
除了现已展期的“18渤金01”和“19渤海租借SCP002”,渤海租借剩下4只债券均将于2021年9月~12月间到期,债券余额为28.35亿元。
值得注意的是,2020年年报显现,到陈述期末,渤海租借存在货币资金180.71亿元。具有如此大额的现金流为何仅5亿元的债券到期仍需两次展期?
事实上,上述债款仅是渤海租借巨大债款缺口的冰山一角。
渤海租借在7月1日对深交所的回函中指出,到2020年底,公司境内(包含上市公司母公司、天津渤海租借及横琴租借) 一年内到期债款算计约190.51亿元。2020年度,公司母公司及境内子公司运营性现金流量净额约为5.79亿元。到2020年底,公司母公司、天津渤海租借及横琴租借货币资金为6.35亿元,较一年内到期债款存在较大敞口,境内短期流动性面对较大压力。公司将活跃经过请求存量债款展续期、下降融资本钱;加强精细化办理水平,加强境内子公司运营性回款;以及境外子公司分红等方法,多措并重弥补公司流动性,全力处理到期的债款。
渤海租借一起也表明,因2021年商场环境及方针环境均存在必定不确认性,若公司拟定融资及还款计划未达预期,公司境内将面对较大的流动性压力。
分红偿债?
虽然渤海租借2020年底的货币资金达180.71亿元,不过这笔巨额资金中,有96.38%都归于境外子公司。
2020年年报显现,在渤海租借的180.71亿元货币资金中,除受限货币资金算计15.25亿元,其他174.17亿元均存放于境外。
财报显现,2020年,渤海租借飞机相关收入(包含飞机租借和飞机出售)为220.56亿元,占总营收的80.44%。其间,飞机租借收入为162.7亿元,占总营收的59.34%。集装箱相关收入(包含集装箱租借和集装箱出售)49.65亿元,占总营收的18.01%。其他融资租借和其他事务收入3.96亿元,占总营收的1.45%。
到2020年12月31日,公司总机队规划到达876架,其间自有及办理飞机606架,其间Avolon Holdings Limited (以下简称“Avolon”)持有572架,天津渤海持有34架,机队商场价值位列全球第三。此外,渤海租借的集装箱事务是由渤海租借的境外全资子公司Global Sea Containers Ltd (以下简称“GSCL”)完结。
在上述知情人士看来,受海航集团影响,一些金融机构对渤海租借的告贷收紧,再融资的难度加大也导致渤海租借资金缺口增大。
一位业内人士指出,渤海租借的状况与华晨轿车的状况有些类似。彼时华晨轿车顶着富丽的营收数据,却连10亿元债券都无法归还。
该业内人士以为,华晨轿车顶着风景财报违约主要是华晨母公司极端糟糕的财政数据在兼并报表进程中遭到华晨宝马靓丽数据的“碾压式掩盖”,以致“金玉其外败絮其间”:其兼并报表中的要害收入、要害赢利和要害财物多由华晨宝马奉献,而其间的要害亏本、要害债款又多拜其母公司所赐——兼并报表严峻背离了作为发债信誉职责主体的华晨母公司的实在基本面,对相关债券投资人极具迷惑性。
渤海租借怎么应对会集到期的债款?
在5月18日的网上成绩阐明会上,渤海租借谈及境外子公司分红的问题时称,依据公司控股子公司 Avolon《股东协议》约好,如股东及相关方存在敷衍 Avolon金钱超越30天未付出的景象,Avolon有权留置相应股东对应金额的分红款,相应股东及相关方向Avolon付出结束敷衍金钱后,Avolon 向股东付出留置分红及相应利息。因海航集团旗下航空公司敷衍 Avolon 租金逾期,到陈述期末 Avolon 留置敷衍渤海租借全资子公司 GACL 分红算计1.67亿美元。上述逾期租金将依据海航集团旗下航空公司破产重整计划进行偿付,偿付完结后,Avolon 将依据《股东协议》的约好开释分红款。
也有剖析人士指出,能够经过子公司来归还债款。
财报显现,渤海租借存放于境外的货币资金高达174.17亿元,而渤海租借的两家境外子公司Avolon和GSCL均为渤海租借全资子公司。
多位财政人士称,境外公司代境内公司偿债,按实践买卖性质申报交税就能够。在透镜公司研讨创始人况玉清看来,境外子公司为境内公司告贷能够经过多种途径完结,假如不能供给告贷,能够研讨下其财政数据的实在性。不过,我国的审计对境外财物较难掌控。
到现在,渤海租借没有作出告贷动作,仅在7月1日对深交所的回函中表明,渤海租借经过境外子公司Avolon和GSCL展开飞机及集装箱租借事务,存放于境外的存款主要为境外子公司日常运营相关的营运资金。
况玉清指出,假如渤海租借子公司不能为其供给告贷,其境内财物又无法很好地收回,那么不扫除渤海租借被债权人请求破产重整的可能性。