180020(180020基金净值)
成长先锋混合(180020)，年内收益率为12.82%，在同类基金中排名第一。该基金经理张金涛表示，从宏观经济角度看，中国经济正处于转型升级的关键时期，未来发展空间巨大。同时，随着人民币国际化进程的加快，中国资本市场对外开放的步伐不断加快，a股市场将迎来长期投资机会。此外，中国国资本市场改革开放的步伐不断加快，也将吸引更多海外资金入市。因此，我们认为a股市场的长期投资价值依然存在。”张忆东说。
一：银华成长先锋混合基金
银华成长先锋（180020）基金类型是混合型，属于中高风险，基金规模：1.03亿元（2018-12-31），基金经理：王鑫钢，成立日：2010-10-08，管理人：银华基金。近1月涨幅为：18.82%，近3月涨幅为：27.88%，近6月：16.38%，近1年涨幅为：-6.06%，近3年涨幅为：-7.59%，成立以来涨幅为4.79%。二：银华成长先锋混合
银华成长先锋基金，基金经理陆文俊、李宇家。陆文俊也算是个人物，去年与华夏王亚伟、新华王卫东争年度冠军，大出风头。但是，按他2010年的表现来看，这小子最多能管理60到100亿的基金，超出这个规模他就不行了。李宇家是个新手，无过往业绩可以考察。估计银华基金是想让陆文俊挂个名，真正操盘的恐怕就是这个新手经理。所以，还是先等等看吧。上市公告透露，国投300金融地产基金和银华深证100基金股票仓位已分别达到93.51％和71.57％
本报讯今日，国投瑞银沪深300金融地产指数基金和银华深证100指数基金发布上市公告书，两基金分别将于6月8日和6月7日上市交易，上市公告书显示，这2只基金在成立后迅速建仓，股票仓位分别达到93.51％和71.57％。
国投瑞银沪深300金融地产指数基金上市公告书显示，该基金成立于4月9日，截至5月28日，该基金仓位已达93.51％，已基本完成建仓，共使用资金 12.44亿元。从该基金布局行业来看，配置金融保险业和房地产业占比分别达78.37％和13.27％。该基金第一大重仓股为招商银行。
银华深证100指数基金上市公告书显示，该基金成立于5月7日，截至5月31日，在不到一个月时间内，该基金股票仓位达到71.57％，共使用资金 16.57亿元。从行业布局来看，该基金持有制造业股票最多，持股市值占基金资产净值比例达41.58％；采掘业位列第二，持股市值占基金资产净值比例 5.22％。从重仓股来看，该基金的第一重仓股为万科A，共计持有1294.14万股，市值为9330.72万元，占基金净值比例为4.22％。
从持有人结构上看，国投瑞银沪深300金融地产指数基金的机构持有人占比较高。据该基金持有人结构显示，场内机构投资者持有的此次上市交易基金份额 3.07亿份，占此次上市交易场内基金份额比例61.83％。该基金场内基金份额前十大持有人基本都是机构投资者。其中第一大持有人为万联证券，第二至第四大持有人是分别为东吴证券、长城证券、爱建证券。值得注意的是，该基金前十大持有人出现2只理财产品，为“国元黄山2号集合资产管理计划”和“平安信托－华夏平安福1号单一资金信托”，持有份额分别占场内总份额的4.03％和2.42％。此外，山西证券、国元证券、新时代证券也出现在该基金前十大持有人名单中。
与国投瑞银沪深300金融地产基金不同的是，银华深圳100指数基金持有人以个人投资者为主。该基金持有人结构显示，机构投资者持有的银华稳进与银华锐进的此次上市交易基金份额均为8863.72万份，占此次上市交易基金份额比例均为38.97％；个人投资者持有的银华稳进与银华锐进本次上市交易基金份额均为1.39亿份，均占本次上市交易基金份额比例的61.03％。
三：银华成长先锋混合是什么基金
银华基金公司成立于2001年5月，2005年2月正式通过ISO9001质量管理体系认证，成为基金业内首家通过此项权威质量认证的基金管理公司；同年8月，银华基金获得企业年金基金管理人资格，成为国内9家首批获此资格的基金管理公司之一。目前银华基金出品基金有：
180028银华永祥保本混合
161816银华中证等权90指数分级
180026银华信用双利C
180025银华信用双利A
180020银华成长先锋混合
161812银华深证100指数分级
161811银华沪深300(LOF)
161810银华内需精选（LOF)
180018银华和谐主题
180015银华增强收益
519001银华核心价值优选
180003银华道琼斯88
180002银华保本增值（三期）
180001银华优势企业
180012银华富裕主题
180010银华优质增长
183001银华全球（QDⅡ）
161815银华抗通胀主题(QDⅡ-FOF-LOF)
161818银华消费分级股票
四：银华成长先锋混合基金怎么样
金融界基金09月02日讯 银华成长先锋混合型证券投资基金（简称：银华成长先锋混合，代码180020）08月31日净值下跌3.19%，引起投资者
银华成长先锋混合基金成立以来收益77.00%，今年以来收益-10.28%，近一月收益1.83%，近一年收益-4.74%，近三年收益51.71%。
银华成长先锋混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.79亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘辉，自2019年12月13日管理该基金，任职期内收益41.76%。
王利刚，自2019年12月31日管理该基金，任职期内收益38.69%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有荃银高科（持仓比例9.04%）、中国海油（持仓比例8.27%）、万向德农（持仓比例7.16%）、银泰黄金（持仓比例6.69%）、中粮工科（持仓比例6.37%）、农发种业（持仓比例5.59%）、登海种业（持仓比例5.46%）、大北农（持仓比例5.05%）、新兴铸管（持仓比例4.95%）、鸿路钢构（持仓比例4.70%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，全球通胀高企，美联储加息力度持续升级，突发的俄乌战争更是恶化了本就堪忧的能源与粮食供给问题，进一步抬升了通胀甚至滞胀预期。国内新冠疫情反复，特别是上海疫情的爆发，打乱了国内经济的正常运行节奏，稳增长作为国内宏观政策的主线方向愈加迫切，财政超前发力，地产开始松绑，但货币政策则一定程度上受到了外部环境的约束。
在如上所述的复杂宏观背景之下，报告期内A股整体上呈现剧烈震荡的走势，前四个月持续下跌且跌幅巨大，而后在5月及后的时间里，则呈现了触底反弹的态势。市场结构则体现为明显的K型分化特征，前面四个月以新能源、半导体、军工为代表的高位高估值资产领跌，而低位低估值资产则相对抗跌，而后面两个月的超跌反弹则呈现完全反向的分化走势。
我们较早就对高估值赛道型资产保持谨慎。这个保守策略使得我们错过了诸如新能源、半导体等在去年4季度的上涨，也使得在今年一季度没有招致在这些方向上的明显损失。同样的策略又使得我们错过了诸如新能源、半导体等在5月、6月的反弹上涨。但这并不足以改变我们对于投资环境的基本认定，那就是：走向通胀乃至滞胀的世界，以及，逆境中着力稳增长的中国。这是一个变动期震荡期，机会似乎唾手可得，危险总是时隐时现。
在此前的定期报告中，我们明确提示，组合已经调整得具有比较明显的低估值低位置特征，并预见即将到来的震荡。而这种安排，给与了我们下跌时的安全感，也暂时缺少了随风而动的反弹动力。但从稍长时间来看，我们认为这种安排依然具有当下的合理性。
报告期内，我们继续维持了两条逻辑主线在组合构建中的关键支撑。一条逻辑主线是越发明朗的全球性通胀乃至滞胀前景。第二条逻辑主线则是低估值低位置的中国经济稳增长。场对于以上两条逻辑主线所代表的资产，开始有了
具体到操作上，报告期内，我们继续坚持了以上两条主线，调整主要发生在主线内部的结构优化，在通胀线路上增加了石油、黄金的配置，以应对愈加紧缺石油供需格局以及开始浮上水面的世界滞胀前景。在低估值这个逻辑线路上，基建股则继续维持，在个股标的上有所优化。我们设想的未来，财政支出敏感的基建股而非货币扩张敏感的其它资产，依然是重要的方向，且在市场情绪复杂混乱的时候自带安全性。
当然我们还是维持了少量的新能源、科技、医药的配置，但比例下降到不影响组合总体表现的程度。在超跌反弹中，我们继续降低了这部分配置。我们认为这部分资产虽然在反弹中表现出色，但从事物发展起起伏伏一波三折的常态来看，其风险释放和价值回归过程是否已经结束，还不能轻易下结论，未来依然存在较大震荡的可能，依然需要保持耐心和小心。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.755元；本报告期基金份额净值增长率为-8.88%，业绩比较基准收益率为-4.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年的A股市场，我们继续维持结构性震荡市、K型收敛行情的判断。成长端资产与价值端资产在过去两、三年一直演绎的是估值K型扩张分化的行情，反者道之动，从去年年底开始往后的时间里，K型收敛行情有望成为市场演进的主旋律。
对于成长端资产，我们总体上认为在经过过去二、三年以拔高估值为主的上涨后，已经或将面对属于自己的调整期。在静态估值较高、历史涨幅较大的状态下，单凭集体性的伟大前景热情，有可能很难抵御通胀上行经济形态下的全市场均衡估值下移。当然，我们无法评估5月和6月的反弹，是总体下跌的结束，还是总体下跌的途中过程。我们不敢妄断，但需要考虑到各种可能性。我们自2021年下半年以来反复提示的通胀担忧，已经成为西方国家的普遍现象。但更进一步的是，以前在全球范围内始终保持低通胀的中国，在我们的推算里，自6月开始，也大概率会开始一轮抬升的过程。市场会如何面对这些投资环境的重大变化？市场当然可以继续忽视而置之不理，继续已经熟悉且习惯的投资环境以及相应定义下的投资行为。但，是否也有可能发生其它变化？思考总是要尽量走到市场前头去的。
而在价值端资产上，我们继续认为在2022年可能存在一定的投资机会，至少有相对收益的优势。我们甚至认为，价值端资产中的相当大部分，已经完成了为期15个月的下跌过程。而后也许还有下跌的考验和确认过程，但属于整个市场的新的力量在酝酿中。从较长时间维度来看，过去三年成长赛道估值不断推升、价值方向估值不断压缩的过程，是在塑造新的不平衡，这种不平衡的张力扩张到一定的程度，既塑造了投资风险，也创造了新的投资机会。有生命的机体，往往有内在平衡的能力和需要，证券市场也如此。在内外动能转弱的大环境下，有为而欲突围的中国，确实在践行稳经济的政策转向和由此的预期转向，这为这种内在的变化提供了实现的可能。
在此前的报告中，我们提到全球通胀问题的背后是深刻的全球结构性扭曲：西方长期货币滥发是内因；逆全球化推动产业链效率下降是推手；绿能主导下的传统能源投资缺乏是触因。这三个结构性因素代表了宏观、中观、微观三个层面，具有内生性本质性。
在本期报告中，我们还需要考虑中国稳增长政策转向发力的趋势、节奏、后续影响。后续内外客观环境的严峻是显而易见的，通胀会压缩货币手段的空间，那么财政手段则会在某些条件下，成为稳定经济的重要力量，而财政手段的抓手，在投资还是消费，仍需观察。推测中，投资和低收入人群的消费能力维持，会是可能的手段。同时我们也开始意识到，中国稳增长政策展开下去，会与西方国家对抗通胀的行为主轴形成相反的政策方向和政策节奏，从而有可能形成广泛意义上的通胀粘性。这加大了我们推演未来的难度，也提醒我们投资过程的复杂性。
具体到操作上：
首先，我们会继续维持农业的配置。目前组合中的农业主要是种业。这个方向首先是生物农业对产业链的重塑带来的产业投资机会。同时，种植方向也是抗通胀的代表性方向。另外，我们也增加了养殖方向的配置，主要以可转债的资产形式体现。生猪养殖行业新一轮的周期已然来临，但本轮周期相对非典型，产能去化过程会相对更复杂且博弈性更强，因此我们在操作上相对更加保守，以可转债的资产形式做了龙头猪企的基础性配置。
其次，我们会继续维持石油、黄金等通胀资产的配置。当下西方国家的衰退预期浮出水面，大宗商品的国际市场价格出现了比较明显的回落。但基于前面给述的三个内生性本质性结构性因素，我们依然认为能源的上涨韧性犹在，事物发展自有起落过程，此刻远未到终局。而黄金资产的背后定价机理比较复杂，对应着西方国家滞胀的环境，也对应着远期的西方国家的衰退前景。但当下，美联储加息缩表的劲头正足风头正健，这类资产价格表现处于阶段性压制中。但，美国天量的债务规模是不可能承受1981年类似的加息行为的，也不可能放弃运用自身优势劫掠世界的行为惯性的，由此美国抗通胀的加息缩表秀虎头蛇尾几乎注定，所以我们需要耐心等待。
其三，我们会更进一步加大基建稳增长方向，以作为我们低估值低位置品种方向的主线。其背后，是中国稳经济促增长的政策方向更为可靠、并有进一步推进的状态。预计，在未来一段时间，他们是我们组合中重要的投资线路。
最后，我们会维持新能源、科技股和医药股中少数具有较强清晰成长特征且估值不高的个股的少量配置。但预估的加大配置时机，得在再次大幅震荡以后了。事实上，在今年，它们是我们团队的研究重点，但不是配置重点。
2022年后面的时间里，基于对投资环境、市场和行业的思考，我们的投资思路可能会按照多考虑风险的谨慎思路来进行，其中，对于成长端、价值端资产以及通胀型资产会分别予以不同的管理思路。
我们会继续倾向于对现象背后的本质因素及其变迁路径进行深度思考，从而获取逻辑和行为上的延续性和一致性，并为持有人提供具有一定透明度和可预见性的投资管理活动。当然，投资，并不完全取决于努力程度。不努力是无基之木无从谈起，但单纯的努力并不必然导致正确，而不够正确的时候、甚至局限在某个时间段的相对不够正确，都有可能带来投资表现上的不如人意。希望持有人能够感受到我们组合管理的风格思路和行为特点，并在一定程度内宽宥于我们的疏漏。（点击查看更多基金异动）